华生证券美国AIDC热推高燃气轮机需求中美概念股“同此凉热”

　　面对人工智能进步引发的数据中心建设狂潮，美国人工智能巨头们除了签署巨额核电采购协议外，也匆忙拾起一项基本被主流电力产业淘汰的技术：燃气轮机。当下，燃气轮机板块投资热已从美股传导到了A股。

　　今日，A股燃气轮机概念早盘活跃，常宝股份触及涨停，图南股份、联德股份、万泽股份、飞沃科技、隆达股份跟涨。

　　消息面上，受AI数据中心建设带动，燃气轮机巨头GE Vernova上调未来数年业绩指引、股息翻倍、回购大幅扩容。GE Vernova首席执行官Scott Strazik在投资者日上披露，随着大型数据中心建设推动电力需求上升，公司预计到年底将签署80吉瓦的联合循环燃气轮机合同。另外，公司的燃气轮机已经卖光了截至2028年的所有产能，2029年的产能也已经卖到只剩10%了。

　　GE Vernova（GEV.US）的股价在本周三（12月10日）创下历史新高。

　　据Gas Turbine World数据，燃机市场格局集中稳定，2024年GEV、西门子能源、三菱电力全球市占率达85%。而全球燃机TOP3在近一期的财报中均显示出燃机订单上持续的高增长。

　　其中，西门子能源透露，在2025财年的燃机新签订单中有约1/4来自数据中心。其美国公司总裁里奇沃伯格此前对媒体表示，现在是二十多年前安然公司倒闭以来美国燃气轮机领域最狂热的状态。现在就连小型涡轮机的订单也开始积压，迫使数据中心开发商抢购更小型的设备，例如容量低至5兆瓦的喷气发动机涡轮机。

　　数据中心电力短缺问题仍将持续。据The Information最新报道，英伟达计划于下周举办一场私人峰会，邀请专注于解决数据中心电力问题的初创公司参加，这些问题可能会阻碍人工智能的发展。

　　海通国际证券称，当电力需求高峰或主电源中断时，数据中心通常会启用备用电源系统。目前主流方案仍以柴油发电机为主。然而，在美国清洁能源法规的约束下，柴油发电机因空气和噪音控制许可更难获得，其每年允许的启用时长受到严格限制。预计未来AIDC项目在备用电源端将逐步提高燃气轮机的采用比例。

　　东吴证券称，燃气轮机发电具备建设周期快、电力输出稳定、发电资源要求低等特点，有望成为短期内最优的数据中心供电解决方案。全球燃气轮机市场主要由美国西门子、GE、三菱重工、卡特彼勒（子公司索拉）等主导，国产替代空间较大，建议关注国产品牌替代潜力：

　　①杰瑞股份：公司已与西门子、贝克休斯签订合作协议，具有充足的燃机产能，且公司已经拿到美国头部AI厂商2亿美金+发电机组订单，有望较快兑现业绩。

　　②豪迈科技：主要产品为燃气轮机动力缸体与环类零件，下游客户包括西门子、GE、三菱等燃气轮机龙头企业，燃机在手订单饱满。

　　③应流股份：主要产品为高温合金叶片，燃机零部件中壁垒最高环节，两机业务已开始贡献业绩，未来份额提升空间大。

　　④联德股份：公司为卡特彼勒燃气轮机+柴油机铸件供应商，将直接受益。

　　华西证券表示，随着AI快速发展以及海外能源政策变化，全球气电景气度高企，燃气轮机需求旺盛，国内燃气轮机技术布局领先企业有望充分受益于此轮海外需求外溢，订单或持续兑现，看好哈尔滨电气、上海电气、东方电气等核心整机供应商、鹰普精密等核心零部件供应商。